平安谋划PE帝国 申报牌照拟设三大平台

保险资金进入PE的进程正在加速。

8月中旬，中国人寿如愿获得PE投资牌照，成为国内首家获此牌照的保险公司。

“相信平安保险的牌照也会很快下来。”平安信托内部人士告诉记者，平安保险已经向保监会申报了PE和不动产两张牌照。

他告诉记者，未来平安旗下将设有三家PE管理公司。已成立的平安创新资本公司下设在平安信托旗下，注册资本金在40亿元左右，目前已经推出多款面向社会资金的PE产品，认购者主要为银行等金融机构；此次申请设立的第二家PE公司，将下设在平安资产管理公司旗下，以保险资金为主；未来还计划在平安证券下设立另一家为平安证券客户服务的PE公司。

显然，如果平安保险的这张PE牌照获批，那么其PE帝国将基本形成。

平安财智最先进军PE

2011年9月7日，随着汇胜集团股份有限公司申请上市环保核查进入公示期，其背后的投资机构——平安财智投资管理有限公司（下称“平安财智”）浮出水面。

资料显示，2010年1月份，汇胜股份公告称公司已经接受平安证券的上市辅导。

2010年3月，平安证券的直投子公司平安财智和天津软银入股汇胜股份，随后，汇胜股份的注册资本由7000万元增加至8086.88万元，其中，天津软银增资652.13万元，平安财智增资434.75万元。

作为平安证券所属的专业直投公司，平安财智2008年9月在深圳成立，同时，这也标志着平安保险正式进军PE的开始。

“平安财智是我们公司最先开展PE的平台，不过其目前主要做一些跟投业务，并不是集团的PE主力。”上述内部人士说。

虽然没有在集团内被看重，但平安财智却带来了不菲的收益。

以平安财智投资贝因美为例。

贝因美招股说明书显示，平安财智于2009年8月贝因美增资扩股时，投资6400万元认购了800万股。当年12月，贝因美以资本公积转增注册资本，每10股转增13.5股，平安财智的持股数增至1880万股。

贝因美在2011年3月4日成功过会，4月12日，登陆中小板，按照其42元的发行价计算，平安财智账面浮盈7.26亿元，投资回报率达11.34倍。

“在券商直投当中，相对于中信证券旗下的金石投资以及国信证券旗下的国信弘盛等公司，平安财智做得一般，其在集团当中的地位也决定了它不会做得太大。”方正证券旗下直投机构——方正和生投资某负责人告诉记者。

平安创新市场化运作见成效

在平安的PE牌照获批之前，平安信托旗下的平安创新资本投资有限公司(下称“平安创新”)被平安保险寄予了厚望，在其PE帝国当中占据了重要位置。

“在险资PE当中，平安保险比较灵活，市场化运作得不错。”谈起平安保险运作PE，某资产管理公司人士这样对记者评价。

他指的正是平安创新。

资料显示，平安创新为平安信托出资成立的子公司，管理基金达40亿元。

“平安创新目前运作的资金都是我们自己从市场上募集的，并不是平安保险的自有资产，因此，在投资过程当中，我们都是按照市场标准投资。”平安创新内部人士透露，在具体投资当中，他们的投资标的为具备先进核心技术和行业壁垒的民营或者国有企业。

不过，据记者了解，虽然平安创新隶属于平安信托，然而具体运作当中，平安创新与平安保险的关系似乎更为紧密，而对于平安信托，只是通过这个渠道获取项目或者募集资产而已。

比如，当平安创新感觉有不错的项目提交到上级负责机构时，负责接受项目的正是平安保险，而最终决定是否投资的投资决策委员会也同样由平安保险的人员构成。

“在平安内部，一般都是大家共用一个平台，比如投资后管理，无论是平安创新还是平安财智，或是正在申请牌照的资产管理公司，大家都是使用的一个投后管理平台。”该内部人士告诉记者，无论是财务还是其他项目资源，平安保险都给他们极大的支持。

以平安创新投资许继集团为例，可以看出平安创新的竞争优势。

2008年3月21日，许继电气发布公告，中国平安旗下的平安信托最终以9.6亿元的价格竞得许继集团100%股权。

随后，通过超过40亿的不低于五年期无息资金支持以及一系列激励机制帮助其解决历史遗留问题，曾经濒临破产的许继集团重新获得了发展。

依托平安保险的平台，让平安创新成功收获了一些民营企业的芳心，最终获取了超额收益，众业达电气股份有限公司（下称“众业达”）就是其中之一。

2011年7月6日，众业达成功登陆深市中小板。其发行价为39.9元/股，发行市盈率为37.35倍。

根据其招股说明书显示，2008年8月3日，平安创新以9.9元/股的价格认购众业达新增普通股700万股，出资金额6930万元，占增资后总股本的8%，成为其第五大股东。平安资产管理公司总经理助理庄汉平出任董事。上市前，平安创新持有的700万股，占发行后总股本的6%。以发行价39.9元计算，平安创新已获得3.03倍的账面回报。

平安资管将成核心平台

在平安保险的PE帝国版图规划中，平安资产管理公司是另一大主力。

“未来，平安资产管理公司旗下的PE平台将与我们成为平安保险从事PE的两大主力。而其他公司只是辅助而已。”平安创新内部人士告诉记者。

一旦PE牌照获批，平安资产管理公司旗下的PE平台将成为核心。

公开资料显示，截至2010年12月31日，平安资产管理公司管理的资产规模为人民币7035.22亿元。按照我国保险资金投资股权暂行办法规定，保险公司投资未上市股权的账面余额不得高于本公司上季末总资产的5%，则平安保险可投资PE的资金为350亿。

“获得牌照之前，保险公司所有PE投资必须通过‘一事一议'的方式，逐一报送保监会审批。而有了牌照之后，在规定的额度之内，保险公司可以自主评估、自主选择，这对于提高投资效率大有裨益。”某保险行业内人士告诉记者,“对于平安保险来说，资产管理公司从事PE，才标志着他们的主力出场。”