未来资产：新浪微博货币化下半年有实质进展

网易科技讯 3月30日消息，未来资产今天发布研究报告，对近日所进行的公司访问和高管采访进行简要回顾和分析，走访的公司包括携程网、上海恺英网络公司、聚胜万合MediaV 等等。

以下为报告的主要内容：

新浪

据可信人士透露，新浪微博的货币化进展迅速，它在开发其价值链上也面临着挑战。我们预计下半年新浪微博在广告和游戏方面将会实现实质性的货币化。我们维持新浪股票“持有”评级，目标股价定为70美元。

当当网

当当网首席财务官杨嘉宏指出，京东商城正面临资金短缺问题。我们通过渠道调查得知，京东商城正要求供应商与它签署60天的应收合同。不过京东商城正试图通过直接获得婴儿奶粉等海外消费产品的供货来缓解资金压力。当当网的策略是，利用京东商城当前的处境提升自身盈利率和现金流量。当当网与国美的合作实质上是在销售渠道方面，国美将负责当当网家电业务的货运和物流工作。

携程

携程网透露，今年第一季度出现了反季节性因素。1月人民币走强，但2月商务旅行的表现却没有平常那么强势。携程认为，这表明休闲旅行的市场趋势比以往更加明显。因此，该公司仍维持其业绩预期。携程正发力争夺机票市场份额，它还在网站上直销飞机票。不过该业务规模还比较小，而且强制要求消费者附加保险。整体而言，我们感觉携程今年有望在竞争日益加剧的旅游市场扩大市场份额。

上海恺英网络

上海恺英网络是一家社交网页游戏公司，目前是腾讯最大的游戏合作伙伴。该公司依靠社交游戏起家，它在腾讯平台的新网页游戏《蜀山传奇》于2011年10月推出，其月收入已达4000万人民币到5000万人民币。《蜀山传奇》已成为腾讯平台上的第二大网页游戏，仅次于《七雄争霸》，《七雄争霸》的月营收已从第四季度的1亿人民币至1.2亿人民币降至6000万人民币至7000万人民币。

恺英获得的收入分成比例也从早期的10%增长至30%。腾讯此前曾向恺英注资。恺英认为，当前获得的分成比例还不足以能够支持恺英在腾讯平台上投放广告。奇虎360最近将其分成比例降至五五分成，并免费提供服务器和广告支持。恺英认为腾讯需要将它获得的分成比例降至奇虎360的水平，同时也继续提供服务器，使得其合作伙伴有足够资金在其平台上投放广告。

在市场方面，恺英认为网页游戏将趋于完善，每款游戏最终能够产生数亿营收。《蜀山传奇》比《七雄争霸》抢先一步在游戏中融入社交功能。目前，恺英的营收1/3来自Facebook，1/3来自腾讯，其余的来自其它业务。在Facebook上的营收主要来自东南亚市场。恺英称，它是被允许在腾讯跨平台营销推广游戏的四家公司之一，另外还包括热酷网、胡莱游戏和另外一家公司。

聚胜万合

聚胜万合MediaV CEO杨炯纬与我们分享了他对当前精准广告市场格局、新浪微博的前景和腾讯广告系统的看法。MediaV目前拥有400名员工，去年实现营收5.4亿人民币。杨炯纬认为，如果能够利用企业微博培养起中小型企业的付费习惯，并锁定大型广告代理商，那新浪微博的长期前景将非常乐观。(乐邦)